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Respecto a la venta de activos que se está produciendo en Reino Unido, Mapfre señaló que la entidad "no está interesada" en esas operaciones porque no encaja en el sistema de distribución que la aseguradora tiene implantado en algunos mercados como América Latina o Turquía.
Por otro lado, la entidad reconoció que están bajando las primas en el seguro del automóvil, pero dijo que esta reducción no está relacionada con la reducción del número de muertos en accidentes de tráfico, sino por la propia situación del sector.
3. Mapfre cierra la compra de la estadounidense Commerce por unos 1.432 millones de euros 05.06.2008 09:07 (Europa Press)
MADRID, 2 (EUROPA PRESS) Mapfre ha cerrado la compra de la totalidad de las acciones de la aseguradora estadounidense Commerce Group, en una operación valorada en unos 1.432 millones de euros (2.211 millones de euros), informó hoy la entidad a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
El presidente de Mapfre, José Manuel Martínez, indicó que hoy "es un día muy importante en la historia" de la compañía, ya que esta adquisición, anunciada en octubre de 2007, "encaja perfectamente" con la estrategia de crecimiento del grupo y en su voluntad de "convertirse en una aseguradora global".
Además, Martínez aseguró que esta operación es "clave" tanto en su expansión internacional, como en su apuesta por el mercado estadounidense.
Mapfre aseguró que, tal y como estaba previsto, mantendrá el actual equipo directivo de Commerce, y dijo que tampoco prevé realizar cambios en la plantilla, formada por cerca de 2.400 empleados, que se integrarán "con todos sus derechos" en el grupo Mapfre. Asimismo, mantendrá en Webster (Massachusetts) la sede de Commerce, que continuará con sus operaciones en las áreas geográficas en que actualmente desarrolla sus actividades, y estudiará su paulatina ampliación a otros Estados.
"El compromiso, fortaleza e independencia de la red de agentes de Commerce ha sido decisiva para la adquisición de la entidad", dijo Martínez, quien dio la bienvenida al grupo "a los empleados, agentes, clientes y proveedores de Commerce" a los que animó a "continuar confiando y creciendo en los valores compartidos" que han unido a ambas compañías.
Por su parte, el presidente de Commerce, Gerald Fels, afirmó que entrar a formar parte del grupo Mapfre "beneficia a todos los 'stakeholders' de Commerce" y dijo estar "orgulloso" de que la compañía se integre "en uno de los grupos aseguradores líderes del mundo".
Commerce Group ocupa el puesto número 20 en el ranking del Seguro de Automóviles de EE.UU., y cerró el ejercicio 2007 con cerca de 1.210 millones de euros de primas (1.900 millones de dólares). En Massachusetts, Commerce es líder en líneas personales de Seguros No Vida. Además, el grupo mantiene filiales en California, Ohio y Nueva York.
En la actualidad, lleva a cabo un plan de expansión fuera de su Estado de origen, para lo que cuenta con licencias para operar en los 50 estados de la Unión. Además, Commerce y sus filiales tienen una calificación A+ (Superior) de A.M. Best.
Mapfre, que es el primer grupo asegurador español, está presente en 43 países del mundo, en especial en los mercados de seguros, reaseguros y asistencia de Latinoamérica, donde ocupa la primera posición en el negocio No Vida.
La aseguradora ya había informado a la CNMV que, tras completar todos los trámites necesarios para proceder al cierre definitivo de la compra de la asegura estadounidense la operación se materializaría antes del día 7 de junio. La aseguradora que preside José Manuel Martínez pagará a los accionistas de Commerce 23,6 euros (36,7 dólares) por cada título de Commerce.
4. Mapfre. Ejecutada la ampliación de capital
12.05.2008 08:29
Mapfre anunció el viernes la ejecución de la ampliación de capital no dineraria para formalizar el canje de activos con Caja Madrid. El grupo ha ampliado 401,6Mn€ de acciones (+18%) a un precio de 3,05€. El precio de emisión corresponde a la cotización de media de los 30 días antes a la fecha de acuerdo (14/11 a 17/12) y no tiene implicación alguna desde un punto de vista de valoración o cotización, al ser un intercambio de activos. La emisión ha sido enteramente suscrita por la Caja.

Recordamos que por este canje, Caja Madrid se convertirá en el segundo accionista de referencia, con un 15% de participación. Recibirá además el 30% de sus gestoras de activos y sociedad de valores, previamente en manos de Mapfre, y el 12,5% de Mapfre Internacional.

Mapfre por su parte integrará el 49% del holding Mapfre Caja Madrid, elevando su participación al 100%. En este holding se integran las filiales de Mapfre Vida, Mapfre Seguros Generales, Mapfre Empresas y Mapfre Caja Salud.

En su día ya valoramos positivamente la operación, ya que además de incrementar inmediatamente el beneficio del grupo en cerca de un 25% (+6-8% en BPA) por la inclusión de los minoritarios, permitirá reorganizar la estructura del grupo dotándola de mayor flexibilidad y eficiencia.

Un primer paso en este sentido ya se ha llevado a cabo con la integración de todas las filiales no vida (incluyendo Mapfre Autos, propiedad al 100% de Mapfre) en Mapfre Familiar, que está permitiendo incrementar la venta cruzada y reducir los costes. Este aspecto ya fue visible en los resultados del primer trimestre y esperamos que se mantenga el 2008, permitiendo crecimientos de ingresos por encima del mercado.
3º .Ratios fundalmentales y otros datos importantes de la empresa
Capitalización: 8.270.000.000€
Último split: 28/10/2006 proporción 5x1
P/vc:1,44
Rentabilidad dividendo (%):4,85
Año-----------PER----------BPA
2002----------12.
2003---------14.43---------0.78
2004----------14.16--------0.77
2005----------13.34--------1.05
*2006-----------23.57--------0.15
2007-----------9.62-----------0.32
2008-----------8.42(actual)—0.37 ( 14,28%+)
*En 2006 hubo un split 5x1 que afecto a sus ratios fundamentales como el Per y Bpa, por lo que no tendremos en cuenta para calcular el Per medio.
Su PER medio de los últimos 5 años es de 12.71. Si tenemos en cuenta que ahora cotiza a un PER de 8.42, implica que esta cotizando con un descuento superior al 50% respecto a su Per medio.
El precio objetivo que nos sale de multiplicar el Per medio de los últimos 5 años por los BPAe es de: 4,70€


4º Conclusiones:

Mapfre es una de las aseguradoras europeas con mayor potencial en el sector. Disfruta de una gran estabilidad accionarial y un margen de solvencia amplio. Su expansión a través de compras ha elevado el beneficio generado en el exterior aumentando también el riesgo del grupo. Después de las últimas compras consigue mantener sus ratios de solvencia en niveles adecuados. El impulso en su negocio en los últimos ejercicios ha venido principalmente de América, los nuevos productos de vida y ahorro, el reaseguro, la asistencia y la tercera edad. Esta área geográfica continuará siendo el motor de crecimiento de Mapfre en los próximos años.
Las decisiones de reorganización del Grupo han favorecido también los fuertes incrementos de beneficios, que exceden del incremento del negocio. Ha realizado una fuerte reestructuración con la agrupación en la sociedad cotizada Corporación Mapfre de todas las actividades y sociedades de Mapfre con el objetivo de alcanzar un puesto entre las grandes aseguradoras europeas y mundiales. Tras este cambio en la estructura de la compañía, Corporación Mapfre pasa a denominarse Mapfre, y está ya controlada por Fundación Mapfre. La nueva estructura empresarial presenta importantes ventajas para la compañía, entre ellas asegurar su independencia futura, poner en valor en el mercado todas sus actividades empresariales, ampliar su dimensión y capitalización bursátil y facilitar una gestión más eficiente y transparente del grupo. Como parte de este cambio, la compañía se ha marcado una serie de objetivos a cinco años:
- Los principales son situarse entre las diez primeras empresas españolas por capitalización bursátil.
- Convertirse en una de las mayores empresas europeas de seguro No Vida
- Afianzar su liderazgo en España y Latinoamérica.
- Así como conseguir una importante presencia en otros países de la Unión Europea.
- Además, Mapfre pretende acelerar los proyectos de expansión en Estados Unidos y Extremo Oriente, especialmente en China, proyectar su modelo de gestión hacia el exterior y potenciar el crecimiento de las operaciones de reaseguro para posicionar a Mapfre RE entre las diez primeras reaseguradoras mundiales.

Para el periodo 2007-2009, Mapfre se ha fijado objetivos de crecimiento por encima de la media de cada mercado, mantenimiento de su resultado técnico, incremento del beneficio por acción y reducción de gastos.

La reducción de los accidentes de tráfico y la ausencia de grandes desastres naturales dan nuevos bríos al valor. Es una compañía de gran calidad, y buenas perspectivas. No está expuesta a la crisis hipotecaria en Estados Unidos, ya que menos del 0,2% de su cartera de inversiones, 40 millones de euros, se encuentra afectada por los préstamos “subprime”. Tan sólo el 2,6% de su nuevo negocio en España está directamente relacionado con el sector inmobiliario, un ámbito en el que la mayoría de sus inversiones se concentran en edificios de oficinas.
La fortaleza de resultados obtenidos al cierre de 2007 permite repartir un dividendo total de 0,13 euros por acción a cargo del ejercicio 2007, superior en un 44% al distribuido con cargo a los beneficios de 2006.
El mercado paga 8 veces beneficios estimados para 2008, frente a una media sectorial de 11.5. Con una rentabilidad por dividendo del 4,8%, nada despreciable. Le asignamos recorrido hasta los 4.70 €/acción a medio/largo plazo, y recomendamos la entrada a precios actuales o por debajo de 3€.
Saludos